SpaceX의 1.5조 달러 IPO 추진과 Tesla의 성장 둔화: 일론 머스크 기업들의 상반된 명암 분석

핵심 요약

• 일론 머스크의 SpaceX가 2026년, 사상 최대 규모인 약 1.5조 달러 가치의 기업공개(IPO)를 추진하며 시장의 이목을 집중시키고 있습니다.
• SpaceX는 저궤도 위성 발사 시장에서 압도적인 리더십을 유지하며, AI 시대 ‘우주 데이터센터’라는 새로운 성장 동력을 확보할 잠재력을 보였습니다.
• 반면, 일론 머스크가 이끄는 Tesla($TSLA)는 2025년 4분기 예상치를 하회하는 인도량을 기록하고 BYD에 글로벌 EV 판매 1위 자리를 내주는 등 성장 둔화와 경쟁 심화에 직면했습니다.

뉴스 상세

억만장자 기업가 일론 머스크가 SpaceX의 상장을 준비하면서, 투자자들은 역대 최대 규모가 될 것으로 예상되는 기업공개(IPO)에 참여할 기회를 기다리고 있습니다. 머스크는 지난달 말, SpaceX의 올해(2026년) 상장 계획 보도가 “정확하다”고 밝혔습니다. 여러 언론은 회사의 가치를 약 8,000억 달러로 평가하는 지분 매각 이후 IPO가 진행 중이라고 보도했습니다. SpaceX는 상장 시 약 1.5조 달러의 가치를 목표로 하고 있으며, 이는 2019년 사우디 아람코 IPO가 세운 이전 기록을 넘어설 것입니다.

월스트리트의 주요 투자자들은 이미 SpaceX에 사적 투자를 통해 힘을 실어주고 있습니다. Baron Capital의 론 바론은 개인 투자금의 약 4분의 1이 SpaceX에 투자되었다고 밝혔으며, SpaceX는 Baron Partners Fund에서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 캐시 우드가 운영하는 ARK’s Venture Fund에서도 가장 큰 보유 종목입니다.

Jefferies에 따르면 SpaceX는 저궤도(LEO) 시장에서 선두를 달리고 있습니다. SpaceX는 2025년 마지막 3개월간 971회의 분기별 저궤도 발사 기록을 세웠으며, 이는 직전 분기 대비 30% 이상, 전년 동기 대비 약 70% 증가한 수치입니다. 이 회사는 2025년에 3,200개 이상의 위성을 발사하여 새로운 연간 기록을 세웠고, 전년 대비 60% 이상 증가했습니다. 애널리스트 케빈 린은 고객들에게 SpaceX의 발사량이 “가속화되고 있다”고 전하며, 경쟁사 Amazon Leo($AMZN)는 안정적인 발사 단계에 진입했음에도 “뒤처지고 있다”고 분석했습니다. Amazon은 11월에 머스크의 Starlink에 맞서기 위해 자사의 리브랜딩된 Leo 제품을 기업들이 테스트할 수 있다고 밝혔습니다. 린은 전체 기업들의 발사 횟수가 가까운 미래에 사상 최고치를 기록할 것으로 예상했습니다.

SpaceX의 전망이 밝은 또 다른 이유는 ‘데이터센터’입니다. 린 애널리스트는 인공지능(AI) 붐을 지원하는 인프라를 구축하려는 기술 거물들이 우주에 데이터센터를 설치할 수 있는 SpaceX와 같은 기업에 점점 더 주목하고 있다고 밝혔습니다. 우주 데이터센터는 저궤도(LEO) 부문의 총유효시장(TAM)을 “주도”할 것으로 예상됩니다. 린은 “AI 컴퓨팅 파워 수요 급증과 지구의 에너지 병목 현상에 대응하여 우주 데이터센터 주제가 탄력을 받고 있다”고 언급했습니다.

물론, 도이치뱅크 애널리스트 에디슨 유는 우주에 데이터센터를 효과적으로 구축하기 위해 해결해야 할 주요 문제들이 있다고 지적했습니다. 그러나 유 애널리스트는 Google($GOOGL)과 OpenAI 같은 기업들도 이 방안을 모색하고 있는 것에 “고무적”이라고 밝혔습니다. 유는 지난달 고객들에게 보낸 노트에서 “이를 실현 가능한 노력으로 만들기 위한 기술적 도전 과제들이 분명히 있지만, 이는 물리적 제약이라기보다는 엔지니어링 제약으로 보인다”고 작성했습니다.

SpaceX의 성공적인 IPO는 머스크의 부를 더욱 늘릴 수 있습니다. 그의 전기차 회사 Tesla($TSLA)에서 논란이 많았던 1조 달러 보상 패키지는 작년 말 주주들의 승인을 받았습니다. 하지만 억만장자 CEO는 몇 가지 난관에 부딪혔습니다. Tesla($TSLA)는 금요일(2026년 1월 2일) 4분기 예상보다 약한 인도량을 보고했으며, 처음으로 BYD에 글로벌 EV 판매 1위 자리를 내주었습니다. Tesla 주가는 2025년을 11% 이상 상승하며 마감했지만, 기술주 중심의 나스닥 종합지수와 광범위한 S&P 500 지수에는 미치지 못했습니다. 이는 이전 2년간 Tesla 주가가 60%, 100% 이상 급등했던 것과 비교하면 상대적으로 부진한 성장입니다.

애널리스트 전망 및 인사이트

현재 시장은 SpaceX의 잠재적 IPO에 대해 지대한 관심을 보이고 있습니다. 예상 가치 1.5조 달러는 역사상 최대 규모로, 이는 단순히 한 기업의 상장을 넘어 자본 시장에 상당한 유동성 흡수와 우주 기술 섹터에 대한 전반적인 투자심리 개선을 유발할 수 있습니다. 그러나 밸류에이션의 적정성에 대한 면밀한 분석은 필수적입니다. 초기 평가 가치는 매우 공격적으로 설정되었으며, 실제 시장이 이러한 프리미엄을 기꺼이 수용할지에 대한 의문은 남아 있습니다. 투자자들은 IPO 시 공개될 사업 모델, 재무 성과, 그리고 수익화 전략을 바탕으로 신중하게 접근해야 합니다.

SpaceX의 성장은 두 가지 핵심 축을 기반으로 합니다. 첫째, 저궤도 위성 발사 시장에서의 독보적인 리더십입니다. 기록적인 발사 횟수와 위성 수는 경쟁사 대비 확고한 기술력과 운영 효율성을 입증하며 시장 점유율을 더욱 공고히 할 것으로 전망됩니다. 둘째, AI 시대의 새로운 내러티브인 ‘우주 데이터센터’입니다. 인공지능 컴퓨팅 파워 수요의 폭발적인 증가와 지구상의 에너지 및 공간 제약은 우주 데이터센터에 대한 관심을 증폭시키고 있습니다. 이는 저궤도(LEO) 시장의 총유효시장(TAM)을 혁신적으로 확장할 잠재력을 가지고 있습니다. Google($GOOGL), OpenAI와 같은 빅테크 기업들의 관심은 기술적 난제가 존재함에도 불구하고, 이 아이디어의 실현 가능성을 높이는 긍정적인 신호로 해석됩니다. 다만, 상용화까지는 상당한 시간과 투자가 필요할 것이며, 단기적인 수익 기여보다는 장기적인 성장 동력으로 판단해야 합니다.

반면, 일론 머스크가 이끄는 또 다른 핵심 기업인 Tesla($TSLA)는 상반된 흐름을 보이고 있습니다. 2025년 4분기 인도량 부진과 BYD에 글로벌 EV 판매 1위 자리를 내준 것은 단순히 일시적인 현상이 아닌, 전기차 시장의 포화 및 경쟁 심화 국면 진입을 알리는 중요한 신호일 수 있습니다. 특히 중국 기업들의 약진과 기존 자동차 제조업체들의 EV 전환 가속화는 Tesla($TSLA)의 마진 압박으로 이어질 가능성이 높습니다. 2025년 주가 상승률이 주요 지수를 하회한 것은 시장이 이미 이러한 우려를 반영하고 있음을 시사합니다. 투자자들은 Tesla($TSLA)의 향후 마진 방어 전략, 신모델 출시 로드맵, 그리고 경쟁 환경 변화에 대한 대응을 면밀히 주시해야 할 시점입니다. 일론 머스크의 관심이 SpaceX와 AI 등 여러 분야로 분산되면서 Tesla($TSLA)의 혁신 속도가 둔화될 수 있다는 시장의 의구심 또한 간과할 수 없는 리스크 요인입니다.

종합적으로 볼 때, 일론 머스크 관련 기업들 사이에서 명암이 엇갈리는 상황입니다. SpaceX는 혁신적인 기술과 미래 성장 동력을 통해 시장의 높은 기대를 받고 있으나, 과도한 기대감은 경계해야 합니다. Tesla($TSLA)는 기존 캐시카우로서의 지위에 대한 재평가가 필요하며, 경쟁 심화에 대한 회사의 전략적 대응이 주가 흐름의 핵심 변수가 될 것입니다. 투자자들은 SpaceX IPO 시 제시될 가치 평가의 적정성을 냉철하게 분석하고, Tesla($TSLA)는 구조적인 성장 둔화 및 경쟁 심화에 대한 현실적인 인식을 바탕으로 신중한 투자 결정을 내릴 것을 권고합니다.