지정학적 리스크 심화와 금리 동결 전망: 방어주 및 안전자산 강세 지속

핵심 요약

• 지정학적 리스크가 심화되며 방산주(예: 록히드 마틴)와 방어주에 대한 수요가 증가하고, 금 등 안전자산 역시 강세를 보이고 있습니다.
• 예상치를 하회한 비농업 고용보고서(NFP) 발표에도 불구하고, 시장은 연준의 1월 및 3월 금리 동결 가능성을 높게 전망하고 있습니다.
• 다음 주 미국 소비자물가지수(CPI) 발표가 예정되어 있으나, 시장은 이미 통화정책 안정화를 상당 부분 가격에 반영한 것으로 분석됩니다.

뉴스 상세

2026년 1월 첫째 주부터 미국 달러가 강세를 보이며 ‘바이 아메리카(Buy America)’ 내러티브가 다시 부상하는 가운데, 주식 시장 전반, 특히 독일 DAX 지수가 상승세를 나타내고 있습니다. 이는 군비 지출 증가와 방어주 강세에 힘입은 것으로 판단됩니다. 대표적인 사례로 독일의 방산 기업 라인메탈(Rheinmetall)은 2025년에 약 150%, 2026년 들어서만 20% 이상 급등하며 강한 모멘텀을 보여주었습니다.

최근 미국이 베네수엘라 대통령 마두로와 러시아 유조선을 억류하는 등 지정학적 긴장이 고조되면서, 이러한 방어주 강세 추세는 향후 수주 및 수개월간 지속될 가능성이 높습니다. 일례로 방산 대장주인 록히드 마틴($LMT)의 주가는 지난 금요일 하루에만 4.5% 상승했습니다. 이러한 상황은 금, 은, 스위스 프랑, 일본 엔화와 같은 다른 안전자산에 대한 수요도 지속적으로 견인하고 있습니다. 이는 트럼프 전 대통령의 유가 시장 개입과 지정학적 균형 붕괴를 의미하는 ‘FAFO(Fuck Around and Find Out)’ 내러티브와도 연결됩니다.

지난 금요일 발표된 비농업 고용보고서(NFP)는 5만 명 증가로 예상치(7만 명)를 하회하며 일시적으로 미국 달러에 하방 압력을 가했습니다. 그러나 이내 균형을 찾아 강세로 마감했으며, 금(Gold) 역시 잠시 흔들렸으나 결국 상승 마감했습니다.

예상보다 부진한 NFP 보고서에도 불구하고, 시장 참여자들은 연준이 1월 또는 3월 예정된 다음 FOMC 회의에서 금리를 인하할 것으로 기대하지 않고 있습니다. 오히려 FEDwatch 도구에 따르면 금요일 장 마감 이후 금리가 현 수준을 유지할 확률이 증가했습니다. 이와 동시에 미국 30년물 국채 금리는 소폭 하락했습니다. 이러한 상황은 다음 주 월요일부터 미국 달러에 제한적인 지지력을 제공하거나, 적어도 주 초반에 추가적인 하방 압력을 가할 가능성은 낮음을 시사합니다.

다음 주에 예정된 주요 경제지표는 화요일 발표될 미국 소비자물가지수(CPI)입니다. NFP 부진 이후 CPI 역시 다소 완화될 것으로 예상되지만, 이는 이미 시장에 상당 부분 선반영되어 있으며, 전 세계적인 통화정책 안정화 기조를 고려할 때 시장은 추가적인 금리 인하를 예상하지 않고 있습니다.

금(XAU/USD)의 경우, 30년 계절성 연구에 따르면 1월 첫 두 주간 상승할 확률이 높은 강한 계절적 상승 구간에 위치해 있습니다. 기술적으로도 20일 이동평균선에서 반등하여 강력한 동적 지지 구간 역할을 했으며, 최근 가격 움직임은 되돌림 매수가 유입되며 상승 추세의 지속 가능성을 시사하고 있습니다.

애널리스트 전망 및 인사이트

현재 시장은 여러 복합적인 요인들이 상호작용하며 복잡한 흐름을 보이고 있습니다. 핵심적으로 지정학적 리스크 심화와 통화정책의 안정화라는 두 가지 축이 시장의 방향성을 결정하는 주요 변수로 작용하고 있습니다.

지정학적 리스크와 방어 섹터의 부상

베네수엘라 사태와 같은 지정학적 긴장 고조는 전 세계적으로 국방비 지출 확대에 대한 기대를 높이고 있습니다. 이는 라인메탈(Rheinmetall)과 같은 유럽 방산 기업은 물론, 미국 방산 대장주인 록히드 마틴($LMT)과 같은 기업들의 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 현상은 단기적 테마를 넘어, 글로벌 안보 환경의 구조적 변화 속에서 방어주 섹터에 대한 투자자들의 관심이 지속될 수 있음을 시사합니다. 포트폴리오의 안정성을 추구하는 투자자들에게는 지정학적 리스크에 노출된 섹터 중 일부를 편입하는 전략을 고려해 볼 만합니다. 다만, 이는 일회성 이슈가 아닌 장기적인 추세 전환 여부를 면밀히 관찰해야 합니다.

통화 정책 전망: ‘더 길게 유지되는’ 금리 동결 컨센서스

예상치를 하회한 NFP 수치에도 불구하고, 시장은 연준의 1월 및 3월 FOMC 금리 인하 가능성을 매우 낮게 보고 있습니다. 이는 과거와 달리 약한 경제 지표가 곧바로 금리 인하 기대로 연결되지 않는다는 점에서 시장의 통화정책에 대한 인식이 변화했음을 보여줍니다. 현재 시장은 연준이 인플레이션 목표 달성과 정책 신뢰성 유지를 위해 섣부른 금리 인하보다는 ‘더 길게 높은 수준을 유지(Higher for Longer)’하는 기조를 선호할 것으로 분석하고 있습니다. 다음 주 CPI 발표는 중요하지만, 이미 시장에 선반영된 ‘쿨다운’ 기대와 금리 동결 컨센서스를 크게 뒤집을 만한 충격적인 수치가 아니라면, 전반적인 통화정책 기대에는 큰 변화가 없을 것으로 전망됩니다. 30년물 국채 금리의 소폭 하락은 장기 인플레이션 기대가 다소 완화되고 있음을 시사하나, 단기적인 연준의 스탠스에는 제한적인 영향을 미칠 것입니다.

달러 및 안전자산의 흐름

NFP 발표 이후 달러는 일시적인 약세를 보였으나 빠르게 회복하며 강세를 유지했습니다. 이는 금리 인하 기대 약화와 지정학적 긴장 고조라는 복합적인 요인이 달러에 대한 수요를 지속적으로 지지하고 있음을 방증합니다. 금(Gold) 역시 지정학적 불확실성에 대한 헤지 수요와 함께, 1월 초 계절적 강세 패턴, 그리고 20일 이동평균선 지지라는 기술적 요인이 복합적으로 작용하며 긍정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 투자자들은 달러와 금이 단기적인 변동성 속에서도 견조한 흐름을 이어갈 가능성에 대비해야 합니다.

향후 시장 시나리오

단기적으로 시장은 다음 주 CPI 데이터와 지정학적 뉴스의 전개에 촉각을 곤두세울 것입니다. CPI가 예상대로 완화된다면, 이는 통화정책 안정화 기대를 더욱 공고히 할 수 있습니다. 그러나 예상치를 크게 벗어나는 데이터가 나올 경우, 단기적인 변동성이 확대될 수 있습니다. 전반적으로, 현재 시장은 ‘금리 동결’과 ‘지정학적 리스크 프리미엄’을 핵심 변수로 간주하며 방어적 포지션을 강화하고 있습니다. 투자자들은 매크로 데이터와 지정학적 변화에 대한 지속적인 모니터링을 통해 포트폴리오를 조정하고, 특정 섹터에 대한 쏠림 현상보다는 분산 투자를 통해 리스크를 관리하는 것이 현명할 것으로 판단됩니다.